通過對醫(yī)械行業(yè)板塊的全局系統(tǒng)性分析可以看出,，整個醫(yī)療器械行業(yè)增速明顯放緩。雖然凈利潤增長的公司很多,，但增長速度要小得多,，主業(yè)增長很少。在監(jiān)管日趨嚴(yán)厲的背景下,，行業(yè)洗牌將加速,。

多層面選擇投資目標(biāo)

“醫(yī)療器械市場廣闊，市場規(guī)模小,，參股企業(yè)多,，市場競爭激烈，從投資的角度來看,，尋求產(chǎn)業(yè)政策支持,，市場空間分割尤為重要?！?br/>

首先是政策支持領(lǐng)域,。高端醫(yī)療設(shè)備的本地化是當(dāng)前政策重點的方向。 “中國制造2025”指出,，必須提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平,，成像設(shè)備和醫(yī)療機(jī)器人等高性能醫(yī)療設(shè)備，全可降解血管支架等高附加值醫(yī)療耗材,，移動醫(yī)療產(chǎn)品,，如可穿戴和遠(yuǎn)程醫(yī)療。這是發(fā)展的重點,。隨后,，國家食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布了配套措施，對高端醫(yī)療器械進(jìn)行優(yōu)先審查,。

其次,，隨著監(jiān)管的日益嚴(yán)格，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化公司有望越來越強,。2015年以來,，國家加大了對醫(yī)療器械生產(chǎn)流通企業(yè)的檢查力度，開展了醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè),。生產(chǎn)經(jīng)營不規(guī)范的企業(yè)逐步退出市場,，規(guī)范經(jīng)營的龍頭企業(yè)將贏得更多的市場份額,。

此外，對慢性病管理設(shè)備的需求也將爆發(fā),?！?97”認(rèn)為，人口老齡化將導(dǎo)致心血管和糖尿病發(fā)病率增加,，對智能設(shè)備的需求巨大,，用于病人健康管理和藥物使用指導(dǎo)。根據(jù)現(xiàn)行政策,，慢性病管理工具符合國家分級診療的醫(yī)療改革方向,。

     整體業(yè)績承壓

風(fēng)電統(tǒng)計顯示，上述28家公司2016年的營收較去年同期平均增長約3%,，凈利潤平均增長約5%,。

在預(yù)計將增長的18家公司中，超過30%的同比增長包括寶來,、合佳股份,、川醫(yī)、博輝創(chuàng)新,、萬東醫(yī)療,、余月醫(yī)療、樂普醫(yī)療,、列星醫(yī)療,、大衛(wèi)醫(yī)療等。此外,，凱利泰伊,，邁克生物學(xué)，OPCOM視覺凈利潤略有上升,。值得注意的是,，這些公司的大部分凈利潤來自于長期的擴(kuò)張和聲明，幾乎不依賴于自我創(chuàng)造的增長,。

凈利潤下降超過20％的公司包括楊浦醫(yī)藥,，三鑫醫(yī)藥，東富龍,，三諾生物,，千山藥業(yè)和利邦儀器。由于業(yè)績下滑的原因,，這些公司的原因基本相同：受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)政策影響,，醫(yī)藥行業(yè)增速放緩，醫(yī)藥設(shè)備需求下降，市場競爭加劇很兇,。

東豐隆,、楚天科技、千藥機(jī)和迦南科技的固體制藥設(shè)備,，都是從事凍干機(jī),、輸液設(shè)備的，整體性能較差,。東風(fēng)隆預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入13億元,，同比下降14.94%,；實現(xiàn)凈利潤2.3億元,，同比下降38.24%。千山山藥預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入7.6億元,，比上年同期增長39.28%,；實現(xiàn)凈利潤43745.1萬元，比上年同期下降26.81%,。楚天科技預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入11.26億元,，同比增長15.55%；實現(xiàn)凈利潤1.55億元,，同比增長0.85%,。迦南科技預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入3億元，比去年同期增長38.81%,；實現(xiàn)凈利潤6223.06萬元,，比去年同期增長20.94%。

據(jù)了解,，Dongfulong2015年實現(xiàn)營業(yè)收入15億元,，凈利潤3.8億元。

行業(yè)景氣度下滑 　　

裝備制造業(yè)是藥品生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié),。在于明德行業(yè)繁榮的衰退中,，中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會會長表示，首先,，國內(nèi)設(shè)備制造水平低,，只能滿足一定的環(huán)節(jié)，在很多情況下很難為生產(chǎn)提供完整的生產(chǎn)線,，高利潤部分往往被國外企業(yè)分割,。二是國內(nèi)制藥企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營意識落后，生產(chǎn)線的積極改進(jìn)提高了產(chǎn)品質(zhì)量的生產(chǎn)效率意識,。

行業(yè)專家表示：“東風(fēng)龍,，楚天科技和千山制藥的業(yè)績在2015年左右達(dá)到峰值，2016年后出現(xiàn)了大幅下滑。更深層次的原因是制藥企業(yè)需要在2015年底前完成GMP認(rèn)證,。強迫制藥公司現(xiàn)階段開展大規(guī)模設(shè)備投資,。隨著認(rèn)證的最后期限，企業(yè)的投資力量大大減少,，設(shè)備公司自然也陷入困境,。“

值得注意的是,，東方烏龍,、楚天科技、千藥機(jī)屬于液體制備機(jī)械,，而相關(guān)公司科倫藥業(yè),、華潤雙河藥業(yè)、華仁藥業(yè),，業(yè)績下滑是由于縮水所致,。在行業(yè)需求嚴(yán)格阻力限制的背景下。而提供固體制劑的迦南科技仍能保持20%的增速,，高于整個醫(yī)藥行業(yè)的增速,。由此可見，片劑和膠囊的市場繁榮程度優(yōu)于輸液產(chǎn)品,。就整個醫(yī)療器械行業(yè)而言,，目前中國有近1.6萬家醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)。類似的產(chǎn)品生產(chǎn)廠家有十幾家,、幾十家甚至上百家,。企業(yè)間生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)不一，整體水平參差不齊,。自2016年起,，國家開始在醫(yī)藥行業(yè)實施增加業(yè)務(wù)、實行兩票制,、降低醫(yī)用耗材價格的政策,。這些因素將加速行業(yè)洗牌。

（文章來源于中國證券報）